Liebe Leserinnen und Leser

Am 2. April 2025 erklärte US-Präsident Trump in einer prätentiösen Rede inhaltlich den «Liberation Day» und kündigte eine weitreichende Zolloffensive an, die fast alle Bereiche der US-Wirtschaft betreffen sollte. Diese Entscheidung löste an den weltweiten Aktienmärkten seismische Panikverkäufe aus und führte zu einer der grössten Korrekturen der Leitindizes seit dem Börsencrash von 2020. Der Volatilitätsindex (VIX), auch als Angstbarometer bekannt, schoss auf Werte von über 50 Punkten. Als ein durchschnittlicher normaler Bereich gilt ein Wert um 20 Punkte.

Wer sich nun aber im Glauben wähnte, dass der April den Anfang vom Ende markierte, der irrte sich. Nach der ersten Schockstarre an den Börsen und der anschliessenden Zollpause von 90 Tagen kehrte erstaunlich schnell wieder Ruhe ein. Nach einer breiten Bodenbildung der Aktienmärkte stabilisierten sich die Kurse und legten im weiteren Verlauf zu. Wer sich somit anfangs April von der breiten Ausverkaufsstimmung anstecken liess, hat nicht nur Verluste realisiert, sondern auch die Erholung verpasst. Wer hingegen ruhig und investiert geblieben ist, konnte die Kursgewinne nach dem «Liberation Day» entspannt mitnehmen.

Es liegt in der Natur der Sache, dass die Verlockung zum Aktionismus seitens Investoren bei entsprechender Nachrichtenlage in Kombination mit stark erhöhter Volatilität hoch ist. Dies erfolgt oft im Glauben, den Markt austricksen zu können. Doch die Geschichte zeigt: Wer langfristig investiert bleibt, fährt in aller Regel besser. Das gilt voraussichtlich 2025 genauso wie in den Jahrzehnten zuvor.

Die vergangenen Wochen zeigen klar auf: Es ist nicht der perfekte Zeitpunkt, der den Erfolg bringt. Es ist die Zeit, die man dem Markt gibt, um mit dem Kapital zu arbeiten. Die deutliche Mehrheit der Investoren ist bedacht, den «perfekten» Zeitpunkt zum Anlageein- oder ausstieg zu finden, sprich den Markt zu timen. Der Wunsch zu kaufen, wenn die Kurse am niedrigsten sind und bei Höchstnotierungen zu verkaufen, bestimmt das Verhalten. Doch die Realität zeigt, dass selbst die erfahrensten Profis es selten schaffen, den Markt zuverlässig vorherzusagen. Kurzfristige Kursschwankungen sind oft unberechenbar und von vielen Faktoren abhängig, die niemand vollständig kontrollieren kann.

In der Vergangenheit hat sich stattdessen der Ansatz von Geduld und Kontinuität massgeblich beim Anlageerfolg bewährt. Historisch betrachtet, steigen Aktienmärkte über längere Zeiträume hinweg, trotz zwischenzeitlicher Rückschläge und Krisen. Diese These wird durch die nachfolgende Grafik untermauert. Während den vergangenen 10 Jahren folgten auf Kurskorrekturen von mindestens 5% innerhalb kürzester Zeit (ein bis vier Wochen) gewichtige Kurserholungen, welche die ursprünglichen Kursrücksetzer schnell wieder unerheblich erschienen liessen.

Chart des US-Leitindex S&P 500 seit dem 31. Dezember 2015

Mit Blick in den Rückspiegel kann festgehalten werden, dass ein Investor, der in den letzten 20 Jahren durchgehend in einen breit diversifizierten Aktienindex investiert war, eine deutlich positive Rendite erzielte – und dies trotz Finanzkrise, Corona Pandemie und geopolitischer Spannungen. War man hingegen dazu geneigt, ständig ein- und auszusteigen, so lief man Gefahr, wichtige Aufschwungsphasen zu verpassen. Dabei können bereits wenige verpasste Tage die gesamte Rendite erheblich schmälern. Langfristige Investitionen, die auf soliden Fundamentaldaten basieren, haben oft bessere Chancen, Marktschwankungen zu überstehen. Volatile Märkte und kurzfristige Schwankungen sind Teil des Marktverhaltens.

Oder, um es mit einem Augenzwinkern zu sagen: An der Börse gewinnt nicht der Schnellste, sondern der Geduldigste. Manchmal ist es eben ratsam, einfach nichts zu tun – ausser investiert zu bleiben. Sollte es einem trotzdem in den Fingern jucken, so ist ein antizyklisches Verhalten ratsam.

Bis dahin, keep calm and invest on!